二○一八年春天，美、中、台三大央行接班人換血。他們上台的第一個任務，就是「扮黑臉」，面對全球近十年來撒出去的熱錢，如何一毛錢一毛錢的收回來。
他們接班的時機，是歷史上最尷尬的局面。他們一定要升息，否則通膨一發不可收拾，物價上揚，百姓將叫苦連天；但也不能升得太快，否則熱錢撤出市場，市場榮景將一夕破滅。他們像游走在天平的兩端，左邊是民生，右邊是市場，背後還有一個政府在下指導棋，要找到皆大歡喜的那把尺，考驗接班人的智慧。
其中最受全球矚目的焦點，是美國聯準會主席接班人。
美國電視節目《誰是接班人》（The Apprentice）主持人川普當上美國總統後，就為聯準會主席葉倫（Janet Yellen）的接班人傷透腦筋；川普已對外預告，十一月三日前將公布繼任人選。
《經濟學人》指出，美國政府眼下要「逆轉」量化寬鬆，老手葉倫掌舵才能降低風險；而且，一九七○年代至今，每一任聯準會主席都獲得不同政黨的二度任命，「川普現在就該決定再給她一次任期。」
但，葉倫是民主黨人，共和黨的川普早看她不順眼，選前還揚言「我上任後要把她換掉」，聯準會主席四年一任，川普未必能忍受葉倫再當四年。
美國》鮑威爾「顏色」對了
與川普同屬共和黨，接班機率逾八成
因此，川普密集會見其他聯準會主席潛在人選。他親自點名兩個人：現任聯準會理事鮑威爾（Jerome Powell）、史丹佛大學經濟學教授泰勒（John Taylor）。
鮑威爾至少有三點讓川普賞識。第一，鮑威爾是聯準會現任理事裡，唯一的共和黨員，這點已大勝葉倫。
第二，鮑威爾出身華爾街。他曾在美國私募股權投資公司凱雷集團（Carlyle Group）擔任合夥人，待了八年。凱雷集團號稱「總統俱樂部」，美國前任總統老布希都曾在此任職，鮑威爾的「政脈和金脈」都不缺。
第三，鮑威爾風格與葉倫類似，都是偏鴿派，傾向緩升息。如果他上台，可能延續葉倫風格，對「股、債、匯」三市衝擊最小。升息代表貸款人要多繳利息給銀行，這顯然不是地產大亨川普所希望的。
美國政治賭博網站Predictit資料顯示，鮑威爾當選聯準會主席的機率高達八成四，遙遙領先葉倫的七％、泰勒的九％。
不過，另一位候選人泰勒，名氣比鮑威爾大許多。他發明的「泰勒法則」，不但是經濟學課本的教材，連前聯準會主席柏南奇（Ben Bernanke）等，都參考他的法則，做為決策依據。
泰勒法則是一套公式，可以透過通膨率以及生產產能，算出聯準會該升息還是該降息。
學術背景深厚，曾是諾貝爾經濟學獎熱門人選的泰勒，簡直是聯準會主席們的「老師」，又是共和黨員，川普與他會談後，幾乎逢人就提到泰勒的名字。
但是，柏南奇指出，泰勒性格固執，認為美國聯準會應該任何時候都遵循泰勒法則制定貨幣政策。根據泰勒法則，聯準會現在應加速升息，而非緩升息，川普應不樂見泰勒上台後，就大力升息。
另一位黑馬是前聯準會理事沃許（Kevin Warsh）。沃許是人生勝利組，他年僅四十七歲，比七十一歲的葉倫、六十四歲的鮑威爾及七十一歲的泰勒，都年輕一截。
沃許的太太是美國化妝品公司雅詩蘭黛全球總裁珍．蘭黛（Jane Lauder），《富比世》調查，珍‧蘭黛身價達二十億美元（約合新台幣六百億元）。他的岳父朗．蘭黛（Ron Lauder）更是川普好友。
沃許曾在投資銀行摩根士丹利擔任購併律師七年，曾是美國前總統小布希的經濟顧問，商界、政界都有涉足。他還擔任過聯準會理事，是柏南奇的得力助手，聯準會運作他毫不陌生。
雖然沃許的態度偏向鷹派，主張升息，但他大力稱讚川普的經濟政策，還寫了篇論文背書。在川普眼裡，他堪稱「完美」的人選。
但，沃許的聯準會主席之路，最大的障礙就是自己。他曾在二○一○年公開反對聯準會的第二輪量化寬鬆政策，甚至為此辭去聯準會理事。結果，第二輪量化寬鬆政策證明成功，外界常拿這點，批評他的判斷能力不佳。
中國》下個人民幣先生
改革派的老資歷郭樹清，呼聲高
煩惱「誰是接班人」的，不只是川普。太平洋的另一端，中國國家主席習近平、中國國務院總理李克強同樣為找出下一位「人民幣先生」煩惱。
即將七十歲的中國「央行」人民銀行（簡稱人行）行長周小川，在十月十九日的「十九大」透露，他應該快退休了。他擔任人行行長十五年，有史以來任期最長，他退休是一枚震撼彈，連遠在英國的《金融時報》都在揣測誰是他的接班人。
下一任「人民幣先生」，除現任副行長易綱、證監會主席劉士余，呼聲最高的兩位人選，一位是老資歷的中國銀行業監督管理委員會（簡稱銀監會）主席郭樹清，另外一位是湖北省委書記蔣超良。
雖然郭樹清大學念哲學，研究所讀法律，非經濟學背景，但他的資歷精彩，從人行副行長、外匯管理局局長、建設銀行董事長，到中國證券監督管理委員會（簡稱證監會）主席，全跑過一輪，還當過山東省省長！
《紐約時報》指出，山東是大省，擔任過山東省省長的人，有時能進入中國最高權力核心。
郭樹清是一位改革派，外界稱他為「郭旋風」。他在擔任證監會主席時，十七個月裡，發布八十條重要指示，遏止操縱市場，以及消除對外國投資者設置的障礙。他今年二月擔任銀監會主席時，紐時就認為，這是中國要進行金融改革的信號。
如果郭樹清上任，他可能繼承周小川的路線，加速人民幣國際化的速度，人民幣可能趨向升值。
相較郭樹清，現任湖北省委書記的蔣超良在金融圈的資歷，沒那麼完整。他最顯赫的戰功，是曾任中國交通銀行（簡稱交行）董事長，並成功讓交行在香港上市，是第一家香港的中資銀行。
不過紐時稱蔣超良是「有手腕」的政治人物。在一九九八年亞洲金融風暴時，他擔任過人行深圳和廣州分行行長，和當時廣東省副省長王岐山共同解決公司破產案件，後來王岐山成為國務院副總理，也成為蔣超良的朝中靠山。
紐時指出，蔣超良和郭樹清相比，風格偏向保守，可能偏離周小川的人民幣匯率改革的路線。如果蔣超良上任，人民幣可能偏穩定，而非升值。
台灣》誰接「彭神」大位？
楊金龍繼承彭意志，接掌機會大
任期比周小川還久、台灣中央銀行總裁彭淮南將於明年二月卸任。誰能接下這位「十四A」（編按：《全球金融雜誌》連十四年給予彭淮南A級評等）總裁的位子？至今是個謎。
根據政界傳出消息，以現任央行副總裁楊金龍接任機率最高。六十四歲的他，人生將近一半時間都奉獻給央行，從經濟研究處研究員升至副總裁，由彭淮南一手提拔，將是最能繼承「彭淮南意志」的人。
彭淮南的雙率策略核心是「大小船理論」，他認為台灣是艘小船，須跟著國際市場順勢起伏，無法逆勢行舟，央行的責任是減緩波動幅度，降低民間風險。換言之，若楊金龍當上總裁，升息動作將跟著美國聯準會腳步，匯率則會力求持穩。
另一繼任人選是前行政院長林全，縱使他明確表態，不可能接央行總裁，但金融界仍將他列為推論名單中。原因是，第一，林全在當行政院長前，曾擔任和碩等多家公司獨立董事；但他辭去行政院長後，未接任何公司獨董，應是另有安排。
第二，總統蔡英文上任近一年半，新台幣對美元升值逾七％，比韓元升值五．四％還猛，顯示新政府可以接受強勢新台幣。
林全接受《彭博》採訪曾說出「新台幣上升的越快，台灣的物價越穩，越不會上升」、「匯率只要在市場上維持它應該有的條件」，多少有讓新台幣升值降低進口貨物價格的味道。換言之，若林全擔任央行總裁，對於壓抑物價，他可能會採取升值策略。
日本》現任總裁繼續做
配合安倍，持續貨幣寬鬆、弱日圓
至於明年四月任期屆滿的日本央行掌門人，將由現任總裁黑田東彥續任，明年他將繼續實施寬鬆政策與弱勢日圓，以配合日本首相安倍晉三的經濟復甦計畫。
無論誰是央行的接班人，在他們的任期期間，都會面臨貨幣政策由鬆轉緊的燙手山芋，當撒錢的白臉容易，當收錢的黑臉難，這份苦差事，任誰都得小心翼翼。
他們接班的時機，是歷史上最尷尬的局面。他們一定要升息，否則通膨一發不可收拾，物價上揚，百姓將叫苦連天；但也不能升得太快，否則熱錢撤出市場，市場榮景將一夕破滅。他們像游走在天平的兩端，左邊是民生，右邊是市場，背後還有一個政府在下指導棋，要找到皆大歡喜的那把尺，考驗接班人的智慧。
其中最受全球矚目的焦點，是美國聯準會主席接班人。
美國電視節目《誰是接班人》（The Apprentice）主持人川普當上美國總統後，就為聯準會主席葉倫（Janet Yellen）的接班人傷透腦筋；川普已對外預告，十一月三日前將公布繼任人選。
《經濟學人》指出，美國政府眼下要「逆轉」量化寬鬆，老手葉倫掌舵才能降低風險；而且，一九七○年代至今，每一任聯準會主席都獲得不同政黨的二度任命，「川普現在就該決定再給她一次任期。」
但，葉倫是民主黨人，共和黨的川普早看她不順眼，選前還揚言「我上任後要把她換掉」，聯準會主席四年一任，川普未必能忍受葉倫再當四年。
美國》鮑威爾「顏色」對了
與川普同屬共和黨，接班機率逾八成
因此，川普密集會見其他聯準會主席潛在人選。他親自點名兩個人：現任聯準會理事鮑威爾（Jerome Powell）、史丹佛大學經濟學教授泰勒（John Taylor）。
鮑威爾至少有三點讓川普賞識。第一，鮑威爾是聯準會現任理事裡，唯一的共和黨員，這點已大勝葉倫。
第二，鮑威爾出身華爾街。他曾在美國私募股權投資公司凱雷集團（Carlyle Group）擔任合夥人，待了八年。凱雷集團號稱「總統俱樂部」，美國前任總統老布希都曾在此任職，鮑威爾的「政脈和金脈」都不缺。
第三，鮑威爾風格與葉倫類似，都是偏鴿派，傾向緩升息。如果他上台，可能延續葉倫風格，對「股、債、匯」三市衝擊最小。升息代表貸款人要多繳利息給銀行，這顯然不是地產大亨川普所希望的。
美國政治賭博網站Predictit資料顯示，鮑威爾當選聯準會主席的機率高達八成四，遙遙領先葉倫的七％、泰勒的九％。
不過，另一位候選人泰勒，名氣比鮑威爾大許多。他發明的「泰勒法則」，不但是經濟學課本的教材，連前聯準會主席柏南奇（Ben Bernanke）等，都參考他的法則，做為決策依據。
泰勒法則是一套公式，可以透過通膨率以及生產產能，算出聯準會該升息還是該降息。
學術背景深厚，曾是諾貝爾經濟學獎熱門人選的泰勒，簡直是聯準會主席們的「老師」，又是共和黨員，川普與他會談後，幾乎逢人就提到泰勒的名字。
但是，柏南奇指出，泰勒性格固執，認為美國聯準會應該任何時候都遵循泰勒法則制定貨幣政策。根據泰勒法則，聯準會現在應加速升息，而非緩升息，川普應不樂見泰勒上台後，就大力升息。
另一位黑馬是前聯準會理事沃許（Kevin Warsh）。沃許是人生勝利組，他年僅四十七歲，比七十一歲的葉倫、六十四歲的鮑威爾及七十一歲的泰勒，都年輕一截。
沃許的太太是美國化妝品公司雅詩蘭黛全球總裁珍．蘭黛（Jane Lauder），《富比世》調查，珍‧蘭黛身價達二十億美元（約合新台幣六百億元）。他的岳父朗．蘭黛（Ron Lauder）更是川普好友。
沃許曾在投資銀行摩根士丹利擔任購併律師七年，曾是美國前總統小布希的經濟顧問，商界、政界都有涉足。他還擔任過聯準會理事，是柏南奇的得力助手，聯準會運作他毫不陌生。
雖然沃許的態度偏向鷹派，主張升息，但他大力稱讚川普的經濟政策，還寫了篇論文背書。在川普眼裡，他堪稱「完美」的人選。
但，沃許的聯準會主席之路，最大的障礙就是自己。他曾在二○一○年公開反對聯準會的第二輪量化寬鬆政策，甚至為此辭去聯準會理事。結果，第二輪量化寬鬆政策證明成功，外界常拿這點，批評他的判斷能力不佳。
中國》下個人民幣先生
改革派的老資歷郭樹清，呼聲高
煩惱「誰是接班人」的，不只是川普。太平洋的另一端，中國國家主席習近平、中國國務院總理李克強同樣為找出下一位「人民幣先生」煩惱。
即將七十歲的中國「央行」人民銀行（簡稱人行）行長周小川，在十月十九日的「十九大」透露，他應該快退休了。他擔任人行行長十五年，有史以來任期最長，他退休是一枚震撼彈，連遠在英國的《金融時報》都在揣測誰是他的接班人。
下一任「人民幣先生」，除現任副行長易綱、證監會主席劉士余，呼聲最高的兩位人選，一位是老資歷的中國銀行業監督管理委員會（簡稱銀監會）主席郭樹清，另外一位是湖北省委書記蔣超良。
雖然郭樹清大學念哲學，研究所讀法律，非經濟學背景，但他的資歷精彩，從人行副行長、外匯管理局局長、建設銀行董事長，到中國證券監督管理委員會（簡稱證監會）主席，全跑過一輪，還當過山東省省長！
《紐約時報》指出，山東是大省，擔任過山東省省長的人，有時能進入中國最高權力核心。
郭樹清是一位改革派，外界稱他為「郭旋風」。他在擔任證監會主席時，十七個月裡，發布八十條重要指示，遏止操縱市場，以及消除對外國投資者設置的障礙。他今年二月擔任銀監會主席時，紐時就認為，這是中國要進行金融改革的信號。
如果郭樹清上任，他可能繼承周小川的路線，加速人民幣國際化的速度，人民幣可能趨向升值。
相較郭樹清，現任湖北省委書記的蔣超良在金融圈的資歷，沒那麼完整。他最顯赫的戰功，是曾任中國交通銀行（簡稱交行）董事長，並成功讓交行在香港上市，是第一家香港的中資銀行。
不過紐時稱蔣超良是「有手腕」的政治人物。在一九九八年亞洲金融風暴時，他擔任過人行深圳和廣州分行行長，和當時廣東省副省長王岐山共同解決公司破產案件，後來王岐山成為國務院副總理，也成為蔣超良的朝中靠山。
紐時指出，蔣超良和郭樹清相比，風格偏向保守，可能偏離周小川的人民幣匯率改革的路線。如果蔣超良上任，人民幣可能偏穩定，而非升值。
台灣》誰接「彭神」大位？
楊金龍繼承彭意志，接掌機會大
任期比周小川還久、台灣中央銀行總裁彭淮南將於明年二月卸任。誰能接下這位「十四A」（編按：《全球金融雜誌》連十四年給予彭淮南A級評等）總裁的位子？至今是個謎。
根據政界傳出消息，以現任央行副總裁楊金龍接任機率最高。六十四歲的他，人生將近一半時間都奉獻給央行，從經濟研究處研究員升至副總裁，由彭淮南一手提拔，將是最能繼承「彭淮南意志」的人。
彭淮南的雙率策略核心是「大小船理論」，他認為台灣是艘小船，須跟著國際市場順勢起伏，無法逆勢行舟，央行的責任是減緩波動幅度，降低民間風險。換言之，若楊金龍當上總裁，升息動作將跟著美國聯準會腳步，匯率則會力求持穩。
另一繼任人選是前行政院長林全，縱使他明確表態，不可能接央行總裁，但金融界仍將他列為推論名單中。原因是，第一，林全在當行政院長前，曾擔任和碩等多家公司獨立董事；但他辭去行政院長後，未接任何公司獨董，應是另有安排。
第二，總統蔡英文上任近一年半，新台幣對美元升值逾七％，比韓元升值五．四％還猛，顯示新政府可以接受強勢新台幣。
林全接受《彭博》採訪曾說出「新台幣上升的越快，台灣的物價越穩，越不會上升」、「匯率只要在市場上維持它應該有的條件」，多少有讓新台幣升值降低進口貨物價格的味道。換言之，若林全擔任央行總裁，對於壓抑物價，他可能會採取升值策略。
日本》現任總裁繼續做
配合安倍，持續貨幣寬鬆、弱日圓
至於明年四月任期屆滿的日本央行掌門人，將由現任總裁黑田東彥續任，明年他將繼續實施寬鬆政策與弱勢日圓，以配合日本首相安倍晉三的經濟復甦計畫。
無論誰是央行的接班人，在他們的任期期間，都會面臨貨幣政策由鬆轉緊的燙手山芋，當撒錢的白臉容易，當收錢的黑臉難，這份苦差事，任誰都得小心翼翼。
【2017-11-02/商業周刊/1564期】
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